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从无序增长到规范发展 私募基金迎来高质量发展良机

2022-09-08 08:43:32 基金资讯 私募 基金 来源:中证网

2012年以来,私募基金行业持续规范发展,与资本市场改革同步推进,管理规模超过20万亿元。其在增加直接融资、集聚创新资本、支持科技创新和产业转型升级等方面的作用日益凸显。

随着监管的不断完善,私募基金行业一直在规范中有序发展,形成优胜劣汰的市场机制,成为资本市场的重要力量。

百舸争流 规模跨越20万亿元大关

近年来,我国私募股权基金行业蓬勃发展,基金数量和管理规模已跃居世界前列。根据中国资产管理协会公布的数据,截至2022年7月底,私募基金管理人24304家,管理基金135836只,管理基金规模20.39万亿元。

规模跨越20万亿元大关,是私募基金行业发展的重要里程碑。回顾一下,上世纪90年代初,为了满足投资者的需求,基于“民间团体”的私募基金应运而生。2007年,以赵军、为代表的一大批公募基金经理做起了私募基金,而这一年私募基金的管理规模只有10亿元。

2014年8月,中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》,为私募基金的设立和运作提供了明确的依据,对规范和促进私募基金行业的业务发展起到了积极作用;2012年6月中基会的成立,2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》的实施,都促使私募基金逐渐告别野蛮生长状态,进入阳光运营阶段,行业由此进入发展“快车道”。

私募基金相互竞争。随着我国社会财富的显著增长,居民对理财的需求与日俱增。由于赚钱效应和居民资产重新配置为权益类资产的共同作用,私募基金发展势头总体向好,管理规模持续增长,新产品数量保持增长。2021年百亿证券私募管理人数量历史性突破100家。一方面,早期的“民间派”打法正在被一批来自公募的“正规军”所取代,他们注重长期投资和价值投资,投资理念更加成熟和完善;另一方面,投资策略也在不断丰富。除了主流的股票私募,量化私募发展很快,国外私募也在兴起。中国证监会副主席方星海表示,目前,私募股权投资基金已经成为二级市场重要的机构投资者。截至今年6月底,私募股权投资基金管理规模近6万亿元,持有股票流通市值近3万亿元,约占股票市场流通市值的3%。

私募股权投资基金和风险资本基金呈现出新的面貌。尽管近年来受到新冠肺炎疫情等不利因素的影响,但私募股权投资基金行业仍保持稳定增长,呈现出管理人结构优化、行业集中度提高、战略性新兴领域和中部地区投资显著增加、退出形势普遍好转等特点。此外,风险投资基金的存续期也进一步延长,并购活动也有所增加。a基金增加了对以技术为基础的扩张型企业的投资,特别是半导体、汽车和汽车零部件行业。总体而言,组织对ESG概念的重视程度一直在不断提高。

支持创新 为实体经济注入长期资本

当前,经济发展不断对科技创新提出重大而迫切的需求,科技创新对推动高质量发展、构建发展新格局具有关键作用。

科技自立,呼唤私募股权基金行业积极承担使命,充分发挥直接融资特别是股权融资在风险共担、利益共享方面的独特作用。根据中国的数据

机构在支持中小企业创新创业方面发挥着独特的、不可替代的作用,众多互联网、生物医药、新能源等科技创新型企业背后都有私募股权投资基金、创投基金的身影。

  方星海指出:“注册制改革以来,超过八成的科创板企业和六成的创业板企业,在上市前获得了股权创投基金的投资。截至2021年底,股权创投基金累计投资境内未上市企业股权、新三板挂牌企业股权等项目超过16万家次,形成股权资本金10万亿元。2021年投向境内未上市、未挂牌企业股权的本金新增超过8000亿元,相当于同期新增社会融资规模的2.7%,成为长期资本形成的重要载体。”

  纵观全球,科技创新发展能力成为大国竞争的关键因素,科技创新与资本市场紧密结合、相互促进,已经成为全球创新的显著特征,创新资本形成能力成为创新发展的核心动力。以创投为代表的股权投资作为金融服务实体经济最直接有效的方式之一,不断聚集长期创新资本,大力支持科技创新,陪伴中小微创新企业成长。

  近年来,资本市场变革不断提速,注册制改革全面推进,股权投资市场退出更为顺畅。数据显示,近年来不少股权投资机构每年有10余个项目实现IPO,加上在港股或美股上市的数量,头部股权投资机构IPO年度战绩甚至突破20个。

  业内人士认为,注册制将是检验机构投资能力的试金石。只有系统性思考和扎实研究政策导向的机构,才能真正地理解产业,懂创新,懂资本市场,具备价值发现能力。

  扶优限劣 开启高质量发展新征程

  当然,任何事物的发展壮大都不会一蹴而就。在私募行业高速发展过程中,监管层扶优限劣,激浊扬清,不断创新探索规范发展的良性运行机制,私募行业正开启高质量发展新征程。

  近几年,私募行业监管及相关法律法规持续完善,奠定了行业专业化、规范化发展的基石。针对私募行业种种违规行为,监管部门对多家私募机构频频“亮剑”开出罚单,规范机构合规展业成为监管发力重点。

  “限劣”之外,“扶优”同步进行。在备案方面,自2020年2月7日起,中基协开展了私募基金产品备案分道制试点工作,纳入试点名单的私募基金管理人提交的基金备案申请,将进入自动办理业务范围,实现“先备案、后抽查”,使得资源逐渐向优质私募倾斜,从而引导行业合规发展。同时,完善分道制管理人名单动态管理,建立分道——抽查——管理的闭环,科学调整抽查比例和频次,对存在合规问题管理人建立淘汰机制。

  行业监管机制的完善和政策环境不断优化,对投资机构的管理能力提出了更高要求。多家头部私募机构正群策群力,持续提升投资能力,为投资人创造长期价值。景林资产表示,公司始终紧密围绕各项监管要求,加强内部制度建设,并予以细化落实。例如,在募集环节,加强投资者适当性管理,对资产、收入证明严格审查;每半年由合规部门组织一次适当性管理自查。保银投资强调,合规是公司发展的生命线,在人员配置、文化建设、产品运营等多个层面,公司合规部门均深度参与,守牢合规底线。

  长风万里劲,新程壮阔多。方星海表示,经过前期市场大浪淘沙,一部分风控水平低、投资能力弱的私募基金管理人已出清,这在客观上形成了管理人更加专业化、资金更加长期化的向好趋势。新发展格局下,私募基金行业面临高质量发展新机遇。

  星石投资联合创始人杨玲表示:“未来一定是行业大洗牌的局面。对从业者来说,踏踏实实修炼内功永远都不晚。”