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可转换债券新规实施满月护航市场平稳有序运行

2022-09-02 08:46:52 财经快讯 可转债 溢价 来源:笔趣芯

8月1日沪深交易所发布的《可转换公司债券交易细则》实施至今已有一个月。业内人士表示,可转债新规实施以来,8月份可转债市场“爆新”现象得到有效遏制,“双高”可转债估值下降,信息披露制度更加完善,博弈预期更加清晰。可转债市场运行平稳有序。

少炒作。

根据交易规则,可转债上市后首个交易日,最大涨幅为57.3%,最大跌幅为43.3%;上市首个交易日之后,可转债涨幅或跌幅达到20%。

从可转债上市首日来看,新规实施以来,新上市的可转债波动相对平稳,“投机性”新债热度明显降低。Wind数据显示,截至8月31日,8月份有16只可转债上市。这些可转债上市首日平均涨幅为34.20%,小于7月份的平均涨幅。

从二级市场来看,“次新券”大幅波动的现象也有所改善。据中国证券报记者统计,7月份,沪深交易所因二期可转债盘中涨幅超过20%(含20%)而发布的临时停牌公告数量为23条。8月份仅有永东转2和何润转债两只可转债非上市首日涨幅达到20%。

此外,小规模转债高价格和高溢价率的“双高”现象有所缓解,高价值转债平均溢价率有所下移。数据显示,7月29日,转债Wind转股溢价率在100%以上的平均转股溢价率为171.56%;8月31日,转股溢价率超过100%的可转债平均转股溢价率降至153.70%。

业内人士分析,新规的实施使得中小盘可转债估值回归理性,转债市场运行平稳有序。

信息披露更加透明。

与交易细则同日发布的自律指引,进一步完善了可转债上市、转股、赎回、回售等业务和信息披露。

随着制度的不断完善,信息披露变得更加透明。根据自律准则的规定,公司在预期触发赎回或转股价格修正条件前五个交易日进行预披露,并在触发日召开董事会,第一时间回应是否赎回或修正转股价格。

据统计,在自律准则实施后,8月份有多家公司发布了已触及转股价格标准下调,但不打算修改转股价格的公告,数量较7月份明显增多。也有一些公司发布公告,预计将引发转股价格的下调,而在7月份,没有公司发布此类公告。

华泰证券首席固定收益分析师张继强表示,相关规定对修订信息的披露做出了更明确的要求,推动发行人认真审视修订的必要性。对于投资者来说,博弈机会和相应条款预判的确定性得到了增强。赎回导致的可转债市场风险降低,发行人判断上市公司是否执行赎回将更加理性。