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风格漂移提升基金业绩?我们整理了四篇国内外文献 与大家认真讨论

2022-08-31 08:43:26 基金资讯 风格 基金 来源:中证网

基金风格漂移的问题是老生常谈。今年,证监会多次提到要有效限制风格漂移现象。

作风漂移不仅导致失误,而且一路走来堪称“云山雾罩”。事实上,出于信任和担忧而投资基金的个人投资者,大多或主动或被动地陷入了风格漂移等“模糊错误”。

一模糊——什么是风格漂移?

基金类别的定义通常很宽泛,允许各种投资政策。即使都是成长型基金的管理人,在所持股票类型等因素上也有很大的自由度。

考虑到这种广泛的自由度,风格漂移的分类和定义也比较宽泛,可以分为战略风格和行业主题风格漂移。其中,策略风格基金的风格漂移可以参考晨星投资风格框:

在规模和风格两个维度上,如果在合同中约定是大市或价值型,但实际上大量投资于中小盘股票或平衡型、成长型股票,则可视为风格漂移。

行业主题基金中,风格漂移大致可以定义为所投资的行业与合同不符,比如定位为医药基金,但主要投资新能源。

模糊2 3354个人投资者如何判断风格漂移?

判断主流风格漂移有两种方式。一种是基于投资组合特征的风格分析。简单来说,这种方法首先确定基金中每只股票的投资风格,然后用市值或其他因素来规范每只股票的风格,从而确定基金的整体投资风格,进而判断其是否漂移。

第二种方法是根据组合收益确定基金的具体风格,从而判断是否漂移。

具体来说,这种方法需要一组基准投资组合,需要代表不同的风格。那么,由于目标基金的实际收益主要来自于哪种风格的资产,这个基金就会被认定为这种风格。在实践中,这些基准资产组合通常是代表性指数。

——风格漂移的「效果」如何?

国内外学者研究发现,随着时间的推移,长期来看,坚持既定投资风格的基金业绩普遍好于风格漂移的基金。

风格漂移在短时间内获得了一定的相对收益,同时风险敞口也很大。

当个人投资者受到“看得见的”短期回报的影响,将资金投入风险未知的风格漂移基金时,他们实际上可能会将自己置于危险之中。

如何从模糊错误走向模糊正确?

在基金投资上,宜脱离追牛基的角度,专注于寻找一个风格稳定、长期专注的“靠谱”基金经理,或为更聪明的选择。

风险:本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利或收益最低。投资者在投资本基金时,应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件,选择适合自身风险承受能力的投资品种。我国基金运作时间短,不能反映股市发展的所有阶段。本基金的过往业绩并不表明其未来业绩,本基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩的保证,因此基金收益存在波动风险。投资有风险,请谨慎选择。本文引用数据真实性的责任由作者承担,数据仅供参考,不作为投资建议和收益承诺。

—顺式—